2015
ANNUAL
REPORT
42
CORPORATE GOVERNANCE REPORT
z
ƌĞǀŝĞǁŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ ŐŝǀĞŶ ďLJ ƚŚĞ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ĞdžƚĞƌŶĂů ĂƵĚŝƚŽƌƐ͖
z
ĐŽŶƐŝĚĞƌŝŶŐ ƚŚĞ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ĂŶĚ ƌĞͲĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĞdžƚĞƌŶĂů ĂƵĚŝƚŽƌƐ͖
z
reviewing any ŝŶƚĞƌĞƐƚĞĚ ƉĞƌƐŽŶ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ ĨĂůůŝŶŐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ŚĂƉƚĞƌ ϵ ŽĨ ƚŚĞ ^'yͲ^d >ŝƐƟŶŐ
DĂŶƵĂů͖
z
ƌĞǀŝĞǁŝŶŐ ĂŶLJ ƉŽƚĞŶƟĂů ĐŽŶŇŝĐƚƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͖
z
ƌĞǀŝĞǁŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ďLJ ǁŚŝĐŚ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ŵĂLJ͕ ŝŶ ĐŽŶĮĚĞŶĐĞ͕ ƌĞƉŽƌƚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŽĨ
ƚŚĞ ͕ ƉŽƐƐŝďůĞ ŝŵƉƌŽƉƌŝĞƟĞƐ ŝŶ ŵĂƩĞƌƐ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ƌĞƉŽƌƟŶŐ Žƌ ŽƚŚĞƌ ŵĂƩĞƌƐ ĂŶĚ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ
ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ŝŶ ƉůĂĐĞ ĨŽƌ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁͲƵƉ ĂĐƟŽŶƐ ŝŶ ƌĞůĂƟŽŶ ƚŚĞƌĞƚŽ͖
z
ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ƐƵĐŚ ŽƚŚĞƌ ƌĞǀŝĞǁƐ ĂŶĚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƐ ŵĂLJ ďĞ ƌĞƋƵĞƐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŽĂƌĚ͕ ĂŶĚ ƌĞƉŽƌƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŽĂƌĚ
ŝƚƐ ĮŶĚŝŶŐƐ ĨƌŽŵ ƟŵĞ ƚŽ ƟŵĞ ŽŶ ŵĂƩĞƌƐ ĂƌŝƐŝŶŐ ĂŶĚ ƌĞƋƵŝƌŝŶŐ ƚŚĞ ĂƩĞŶƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ͖
z
reviewing and recommending hedging policies and instruments, if any, to be implemented by the Company
ƚŽ ƚŚĞ ŽĂƌĚ͖
z
ĞŶƋƵŝƌŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ƐƚĂƚƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞdžŝƐƟŶŐ YƵĂůŝĨLJŝŶŐ ƐƐĞƚƐ ;ĂƐ ĚĞĮŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉƌŽƐƉĞĐƚƵƐ ĚĂƚĞĚ ϭϬ
KĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϮ ;ƚŚĞ ͞WƌŽƐƉĞĐƚƵƐ͟ͿͿ ĂŶĚ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ŝĨ ĂŶLJ ŽĨ ƚŚĞ YƵĂůŝĨLJŝŶŐ ƐƐĞƚƐ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƌĞŵŽǀĞĚ ĨƌŽŵ
ƚŚĞ Y >ŝƐƚ ;ĂƐ ĚĞĮŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ WƌŽƐƉĞĐƚƵƐͿ͖
z
ƌĞǀŝĞǁŝŶŐ ĂŶĚ ĂƉƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ WƌŽŵŽƚĞƌ /ŶƚĞƌĞƐƚ ZĞŐŝƐƚĞƌ ;ĂƐ ĚĞĮŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ WƌŽƐƉĞĐƚƵƐͿ͖ ĂŶĚ
z
ƵŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐ ŐĞŶĞƌĂůůLJ ƐƵĐŚ ŽƚŚĞƌ ĨƵŶĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ĚƵƟĞƐ ĂƐ ŵĂLJ ďĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ďLJ ůĂǁ Žƌ ƚŚĞ ^'yͲ^d >ŝƐƟŶŐ
DĂŶƵĂů͕ ĂŶĚ ďLJ ƐƵĐŚ ĂŵĞŶĚŵĞŶƚƐ ŵĂĚĞ ƚŚĞƌĞƚŽ ĨƌŽŵ ƟŵĞ ƚŽ ƟŵĞ͘
dŚĞ ƐŚĂůů ĐŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĂŶĚ ƌĞǀŝĞǁ ƚŚĞ ĮŶĚŝŶŐƐ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂů ŝŶǀĞƐƟŐĂƟŽŶƐ ŝŶƚŽ ŵĂƩĞƌƐ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶLJ ƐƵƐƉĞĐƚĞĚ
ĨƌĂƵĚ Žƌ ŝƌƌĞŐƵůĂƌŝƚLJ͕ Žƌ ĨĂŝůƵƌĞ ŽĨ ŝŶƚĞƌŶĂů ĐŽŶƚƌŽůƐ Žƌ ŝŶĨƌŝŶŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ĂŶLJ ^ŝŶŐĂƉŽƌĞ ůĂǁ͕ ƌƵůĞ Žƌ ƌĞŐƵůĂƟŽŶ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ
Žƌ ŝƐ ůŝŬĞůLJ ƚŽ ŚĂǀĞ Ă ŵĂƚĞƌŝĂů ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƌĞƐƵůƚƐ ĂŶĚͬŽƌ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉŽƐŝƟŽŶ͘
dŚĞ ŚĂƐ ĨƵůů ĂƵƚŚŽƌŝƚLJ ƚŽ ŝŶǀĞƐƟŐĂƚĞ ĂŶLJ ŵĂƩĞƌ ǁŝƚŚŝŶ ŝƚƐ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ͕ ĨƵůů ĂĐĐĞƐƐ ƚŽ ĂŶĚ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĨƌŽŵ
ƚŚĞ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ĂŶĚ ĨƵůů ĚŝƐĐƌĞƟŽŶ ƚŽ ŝŶǀŝƚĞ ĂŶLJ ĚŝƌĞĐƚŽƌ͕ ŬĞLJ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉĞƌƐŽŶŶĞů Žƌ ŽƚŚĞƌ ĞŵƉůŽLJĞĞ ŽĨ ƚŚĞ
'ƌŽƵƉ ƚŽ ĂƩĞŶĚ ŝƚƐ ŵĞĞƟŶŐƐ͕ ĂŶĚ ŝƐ ŐŝǀĞŶ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ŝƚ ƚŽ ĚŝƐĐŚĂƌŐĞ ŝƚƐ ĨƵŶĐƟŽŶƐ ƉƌŽƉĞƌůLJ ĂŶĚ
ĞīĞĐƟǀĞůLJ͘
KŶ ĂŶ ĂŶŶƵĂů ďĂƐŝƐ͕ ƚŚĞ ŵĞĞƚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƵĚŝƚŽƌƐ ǁŝƚŚŽƵƚ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ dŚĞ ĞdžƚĞƌŶĂů ĂƵĚŝƚŽƌƐ
ƵƉĚĂƚĞ ƚŚĞ ŽŶ ĂŶLJ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ŝŵƉĂĐƟŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ďĞĨŽƌĞ ĂŶ
audit commences.
dŚĞ ĨĞĞƐ ƉĂŝĚ ďLJ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ ƚŽ ƚŚĞ ĞdžƚĞƌŶĂů ĂƵĚŝƚŽƌƐ ŝŶ ϮϬϭϱ ĨŽƌ ĂƵĚŝƚ ĂŶĚ ŶŽŶͲĂƵĚŝƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ
^Ψϯϰϵ͕ϬϬϬ ĂŶĚ ^Ψϯϳ͕ϴϬϬ͕ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůLJ͘ dŚĞ ͕ ŚĂǀŝŶŐ ƵŶĚĞƌƚĂŬĞŶ Ă ƌĞǀŝĞǁ ŽĨ Ăůů ŶŽŶͲĂƵĚŝƚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ďLJ ƚŚĞ
ĞdžƚĞƌŶĂů ĂƵĚŝƚŽƌƐ͕ ŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽƉŝŶŝŽŶ ƚŚĂƚ ƐƵĐŚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ǁŽƵůĚ ŶŽƚ ĂīĞĐƚ ƚŚĞ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĞdžƚĞƌŶĂů ĂƵĚŝƚŽƌƐ͘
dŚĞ ŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ĐŽŵƉůŝĞĚ ǁŝƚŚ ZƵůĞƐ ϳϭϮ ĂŶĚ ϳϭϱ ŽĨ ƚŚĞ ^'yͲ^d >ŝƐƟŶŐ DĂŶƵĂů ŝŶ ƌĞůĂƟŽŶ ƚŽ ŝƚƐ ĞdžƚĞƌŶĂů ĂƵĚŝƚŽƌƐ͘
dŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ Ă ǁŚŝƐƚůĞͲďůŽǁŝŶŐ ƉŽůŝĐLJ͘ dŚĞ ƉŽůŝĐLJ ĂŝŵƐ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ĂŶ ĂǀĞŶƵĞ ĨŽƌ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ
ƉĞƌƐŽŶƐ ƚŽ ƌĂŝƐĞ ĐŽŶĐĞƌŶƐ ĂďŽƵƚ ŝŵƉƌŽƉƌŝĞƟĞƐ ŝŶ ŵĂƩĞƌƐ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ƌĞƉŽƌƟŶŐ Žƌ ŽƚŚĞƌ ŵĂƩĞƌƐ ĂŶĚ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ
ƟŵĞ ĂƐƐƵƌĞ ƚŚĞŵ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŝůů ďĞ ƉƌŽƚĞĐƚĞĚ ĨƌŽŵ ƌĞƉƌŝƐĂůƐ Žƌ ǀŝĐƟŵŝƐĂƟŽŶ ĨŽƌ ǁŚŝƐƚůĞͲďůŽǁŝŶŐ ŝŶ ŐŽŽĚ ĨĂŝƚŚ͘ ĂƐĞƐ
ƚŚĂƚ ĂƌĞ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĂƌĞ ƌĞǀŝĞǁĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĨŽƌ ĂĚĞƋƵĂĐLJ ŽĨ ŝŶǀĞƐƟŐĂƟǀĞ ĂĐƟŽŶ ĂŶĚ ƌĞƐŽůƵƟŽŶ͘ ŽŶƚĂĐƚ ĚĞƚĂŝůƐ ŽĨ ƚŚĞ
ĐŚĂŝƌŵĂŶ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŵĂĚĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ƚŽ Ăůů ĞŵƉůŽLJĞĞƐ͘ EŽ ǁŚŝƐƚůĞ ďůŽǁŝŶŐ ƌĞƉŽƌƚƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ŝŶ ϮϬϭϱ͘
EŽ ĨŽƌŵĞƌ ƉĂƌƚŶĞƌ Žƌ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞdžŝƐƟŶŐ ĂƵĚŝƟŶŐ Įƌŵ ŝƐ Ă ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ͘
