2015
ANNUAL
REPORT
36
CORPORATE GOVERNANCE REPORT
dŚĞ E ͕ ŝŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŽ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚ Ă ĚŝƌĞĐƚŽƌ ĨŽƌ ƌĞͲĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ͕ ǁŝůů ŚĂǀĞ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ƚŚĞ ĚŝƌĞĐƚŽƌ͛Ɛ
ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ĂŶĚ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŚĂƐ ĂĚĞƋƵĂƚĞůLJ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŚŝƐ Žƌ ŚĞƌ ĚƵƟĞƐ ĂƐ
a director.
tŚĞŶ Ă ŝƌĞĐƚŽƌ ŚĂƐ ŵƵůƟƉůĞ ďŽĂƌĚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ E ĂůƐŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌƐ ǁŚĞƚŚĞƌ Žƌ ŶŽƚ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌ ŝƐ ĂďůĞ ƚŽ
ĂŶĚ ŚĂƐ ĂĚĞƋƵĂƚĞůLJ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŚŝƐ ĚƵƟĞƐ ĂƐ Ă ŝƌĞĐƚŽƌ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ͕ ƚĂŬŝŶŐ ŝŶƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌ͛Ɛ
ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ůŝƐƚĞĚ ĐŽŵƉĂŶLJ ďŽĂƌĚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ͘ /Ŷ ƐƵƉƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ĐĂŶĚŝĚĂƚƵƌĞ
ĨŽƌ ĚŝƌĞĐƚŽƌƐŚŝƉ Žƌ ƌĞͲĞůĞĐƟŽŶ͕ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂƌĞ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞ E ǁŝƚŚ ĚĞƚĂŝůƐ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŽƚŚĞƌ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ĂŶ
ŝŶĚŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƟŵĞ ŝŶǀŽůǀĞĚ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ƐŚŽƵůĚ ĐŽŶƐƵůƚ ƚŚĞ E ďĞĨŽƌĞ ĂĐĐĞƉƟŶŐ ĂŶLJ ŶĞǁ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚƐ
ĂƐ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͘ dŚĞ E ŝƐ ƐĂƟƐĮĞĚ ƚŚĂƚ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ƟŵĞ ĂŶĚ ĂƩĞŶƟŽŶ ĂƌĞ ďĞŝŶŐ ŐŝǀĞŶ ďLJ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ƚŽ ƚŚĞ ĂīĂŝƌƐ ŽĨ ƚŚĞ
ŽŵƉĂŶLJ͕ ŶŽƚǁŝƚŚƐƚĂŶĚŝŶŐ ƚŚĂƚ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŚĂǀĞ ŵƵůƟƉůĞ ďŽĂƌĚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ ŽĂƌĚ ŝƐ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŽĨ
ƚŚĞ ǀŝĞǁ ƚŚĂƚ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ŶŽ ŶĞĐĞƐƐŝƚLJ Ăƚ ƚŚŝƐ ƉŽŝŶƚ ŝŶ ƟŵĞ ƚŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞ ƚŚĞ ŵĂdžŝŵƵŵ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ůŝƐƚĞĚ ĐŽŵƉĂŶLJ ďŽĂƌĚ
ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶƐ ǁŚŝĐŚ Ă ĚŝƌĞĐƚŽƌ ŵĂLJ ŚŽůĚ͘
dŚĞ E ŚĂƐ ŶŽŵŝŶĂƚĞĚ Dƌ ŚĂŵŵĂ ^ƵƌLJĂ͕ Dƌ dƵŶŐ <Ƶŵ ,ŽŶ ĂŶĚ Dƌ KŶŐ ĞŶŐ ŚLJĞ ǁŝůů ƌĞƟƌĞ ďLJ ƌŽƚĂƟŽŶ͕ Ăƚ ƚŚĞ
ĨŽƌƚŚĐŽŵŝŶŐ ĂŶŶƵĂů ŐĞŶĞƌĂů ŵĞĞƟŶŐ ĂŶĚ ďĞ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ƌĞͲĞůĞĐƟŽŶ ďLJ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ Dƌ
:ĂŵĞƐ ĞĞůĂŶĚ ZŽŐĞƌƐ :ƌ͕ ǁŚŽ ŝƐ ŽǀĞƌ ϳϬ LJĞĂƌƐ ŽůĚ ĂŶĚ ǁŚŽƐĞ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ Ăƚ ƚŚĞ ůĂƐƚ ĂŶŶƵĂů ŐĞŶĞƌĂů ŵĞĞƟŶŐ ƐŚĂůů
ĞdžƉŝƌĞ Ăƚ ƚŚĞ ĨŽƌƚŚĐŽŵŝŶŐ ĂŶŶƵĂů ŐĞŶĞƌĂů ŵĞĞƟŶŐ͕ ƐŚĂůů ďĞ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ƌĞͲĞůĞĐƟŽŶ ďLJ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͘
<ĞLJ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ƚŚĞ ĚŝƌĞĐƚŽƌƐ͕ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ƐŚĂƌĞŚŽůĚŝŶŐƐ ŝŶ ƚŚĞ ŽŵƉĂŶLJ͕ ŝƐ ƐĞƚ ŽƵƚ ŝŶ ƚŚĞ ͞ ŽĂƌĚ ŽĨ
ŝƌĞĐƚŽƌƐ͟ ƐĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ͞ZĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͟ ƐĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ŶŶƵĂů ZĞƉŽƌƚ͘
5.
BOARD PERFORMANCE
WƌŝŶĐŝƉůĞ ϱ͗ dŚĞƌĞ ƐŚŽƵůĚ ďĞ Ă ĨŽƌŵĂů ĂŶŶƵĂů ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ĂƐ Ă ǁŚŽůĞ ĂŶĚ ŝƚƐ
ďŽĂƌĚ ĐŽŵŵŝƩĞĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ďLJ ĞĂĐŚ ĚŝƌĞĐƚŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ͘
ŽĂƌĚ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ŝƐ ůŝŶŬĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͘ dŚĞ ŽĂƌĚ ĐŽŵƉůŝĞƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ůĂǁƐ͕
ĂŶĚ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ĂƌĞ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ƚŽ ĂĐƚ ŝŶ ŐŽŽĚ ĨĂŝƚŚ͕ ǁŝƚŚ ĚƵĞ ĚŝůŝŐĞŶĐĞ ĂŶĚ ĐĂƌĞ͕ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ďĞƐƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ŽĨ
the Company and its shareholders.
dŚĞ E ŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ĂƐƐĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ĂƐ Ă ǁŚŽůĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ĐŽŵŵŝƩĞĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ
ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŚĂŝƌŵĂŶ ĂŶĚ ĞĂĐŚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĚŝƌĞĐƚŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ͘ dŚĞ E ŚĂƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ Ă
ƌĞǀŝĞǁ ƉƌŽĐĞƐƐ ĂŶĚ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ŽďũĞĐƟǀĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ƐĞƚ ŽƵƚ ŝŶ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ĐŚĞĐŬůŝƐƚƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ďLJ
ƚŚĞ ŽĂƌĚ͘ dŚĞ E ĂƐƐĞƐƐĞƐ ƚŚĞ ŽĂƌĚ͛Ɛ ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ĂƐ Ă ǁŚŽůĞ ďLJ ĐŽŵƉůĞƟŶŐ Ă ŽĂƌĚ ƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŚĞĐŬůŝƐƚ͕ ǁŚŝĐŚ
ƚĂŬĞƐ ŝŶƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ ĨĂĐƚŽƌƐ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ŽĂƌĚ͛Ɛ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ĐŽŶĚƵĐƚ ŽĨ ŵĞĞƟŶŐƐ͕ ƌŝƐŬ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂů
ĐŽŶƚƌŽů͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽĂƌĚ͛Ɛ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ǁŝƚŚ ƚŚĞ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ dŚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ĂƌĞ ŶŽƚ ƐƵďũĞĐƚ ƚŽ ĐŚĂŶŐĞƐ
from year to year. Nonetheless, where circumstances deem it necessary for any of the criteria to be changed, the
ŽĂƌĚ ǁŝůů ũƵƐƟĨLJ ƐƵĐŚ ĐŚĂŶŐĞƐ͘
/Ŷ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ŽƵƚ ŝƚƐ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ͛Ɛ ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ͕ ƚŚĞ E ƐŝŵƵůƚĂŶĞŽƵƐůLJ ĐŽŶƐŝĚĞƌƐ ƚŚĞ ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ
ŽĂƌĚ ĐŽŵŵŝƩĞĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ĞĂĐŚ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ĚŝƌĞĐƚŽƌ ƚŽ ƚŚĞ ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ͘
dŚĞ ŽĂƌĚ ĂŶĚ ƚŚĞ E ŚĂǀĞ ĞŶĚĞĂǀŽƵƌĞĚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ĚŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂƉƉŽŝŶƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ƉŽƐƐĞƐƐ ƚŚĞ ďĂĐŬŐƌŽƵŶĚ͕
ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞ͕ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ͕ ĮŶĂŶĐŝĂů ĞdžƉĞƌƟƐĞ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐŬŝůůƐ ƌĞůĞǀĂŶƚ ƚŽ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ďƵƐŝŶĞƐƐ͘
dŚĞLJ ŚĂǀĞ ĂůƐŽ ĞŶƐƵƌĞĚ ƚŚĂƚ ĞĂĐŚ ĚŝƌĞĐƚŽƌ͕ ǁŝƚŚ ŚŝƐ ƐƉĞĐŝĂů ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ͕ ďƌŝŶŐƐ ƚŽ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ĂŶ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ĂŶĚ
ŽďũĞĐƟǀĞ ƉĞƌƐƉĞĐƟǀĞ ƚŽ ĞŶĂďůĞ ďĂůĂŶĐĞĚ ĂŶĚ ǁĞůůͲĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ĚĞĐŝƐŝŽŶƐ ƚŽ ďĞ ŵĂĚĞ͘ ĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨ ƚŚĞ
ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĞǀĂůƵĂƟŽŶ ďLJ ƚŚĞ E ͕ ƚŚĞ džĞĐƵƟǀĞ ŚĂŝƌŵĂŶ ŵĂLJ ƉƌŽƉŽƐĞ ŶĞǁ ŵĞŵďĞƌƐ ĨŽƌ ĂƉƉŽŝŶƚŵĞŶƚ ƚŽ ƚŚĞ
ŽĂƌĚ Žƌ ƐĞĞŬ ƚŚĞ ƌĞƐŝŐŶĂƟŽŶ ŽĨ ĚŝƌĞĐƚŽƌƐ͕ ŝŶ ĐŽŶƐƵůƚĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ E ͘
