2015
ANNUAL
REPORT
02
“Integrated Strategies to
Nurture Growth. Set the
WĂƚŚ͕ ƌĞĂƟŶŐ ƚŚĞ &ƵƚƵƌĞ͟
ĞĂƌ ^ŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͕
KŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ 'ĞŽ ŶĞƌŐLJ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ >ŝŵŝƚĞĚ ;͞'ĞŽ ŶĞƌŐLJ͟
Žƌ ƚŚĞ ͞'ƌŽƵƉ͟Ϳ͕ ŝƚ ŝƐ ĂŶ ŚŽŶŽƵƌ ƚŽ ƉƌĞƐĞŶƚ ƚŽ LJŽƵ ŽƵƌ ĂŶŶƵĂů ƌĞƉŽƌƚ ĨŽƌ
ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ĞŶĚĞĚ ϯϭ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϱ͘ /Ŷ ƚŚĞ ƉĂƐƚ LJĞĂƌ͕ ŵŽƐƚ ŵĂũŽƌ
ĐŽŵŵŽĚŝƚLJ ƉƌŝĐĞƐ ŚĂǀĞ ĚĞĐůŝŶĞĚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ĂŶĚ ǁĞ ŚĂǀĞ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞĚ ŵƵĐŚ ǀŽůĂƟůŝƚLJ ŝŶ ŐůŽďĂů ĮŶĂŶĐŝĂů
ŵĂƌŬĞƚƐ͘ ĞƐƉŝƚĞ ŵĂƌŬĞƚ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ĂŶĚ Ă ƐůŽǁĚŽǁŶ ŝŶ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĂĐƟǀŝƚLJ͕ ŽƵƌ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ŵĂŶĂŐĞĚ ƚŽ ĨŽĐƵƐ ŽŶ
ƐƚƌĞĂŵůŝŶŝŶŐ ŽƵƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ ĞŶŚĂŶĐŝŶŐ ŽƵƌ ĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ĂĐƋƵŝƌŝŶŐ ĚĞƉƌĞƐƐĞĚ ĂƐƐĞƚƐ Ăƚ ŽƉƉŽƌƚƵŶĞ
ƟŵĞƐ͘
DECLINE IN CHINA’S COAL CONSUMPTION
ŚŝŶĂ ďLJ ĨĂƌ ŝƐ ƐƟůů ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ĐŽĂů ĐŽŶƐƵŵŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌLJ ŝŶ ƚŚĞ tŽƌůĚ
1
͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŚŝŶĂ͛Ɛ ĚĞƐŝƌĞ ƚŽ ĐƵƌď ŝƚƐ Ăŝƌ
ƉŽůůƵƟŽŶ ƉƌŽďůĞŵƐ ŚĂƐ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ƚŽ ĞdžƉůŽƌĞ ƌĞŶĞǁĂďůĞ ĞŶĞƌŐLJ ƐŽƵƌĐĞƐ ůŝŬĞ ǁŝŶĚ͕ ƐŽůĂƌ ĂŶĚ ŚLJĚƌŽ
ƉŽǁĞƌ͘ tŝƚŚ ƚŚŝƐ ŝŵƉĞƚƵƐ͕ ŚŝŶĂ ǁŽƵůĚ ƚĂŝůŽƌ ŝƚƐ ŶĂƟŽŶĂů ƉŽůŝĐŝĞƐ ƚŽǁĂƌĚƐ ƌĞĚƵĐŝŶŐ ŝƚƐ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ĐŽĂů͘ ŌĞƌ
ǁŝƚŶĞƐƐŝŶŐ ƚŚĞ ƌĂƉŝĚ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ŚŝŶĂ͛Ɛ ƚŚĞƌŵĂů ĐŽĂů ŝŵƉŽƌƚƐ ĨƌŽŵ ϮϬϬϵ ƚŽ ϮϬϭϯ͕ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ ŚĂƐ ƚĂŬĞŶ Ă ƚƵƌŶ ĂƐ
ŶĞƚ ŝŵƉŽƌƚƐ ĚĞĐůŝŶĞĚ ƐŚĂƌƉůLJ ƐŝŶĐĞ ϮϬϭϰ͘ DĂĐƋƵĂƌŝĞ ZĞƐĞĂƌĐŚ
2
ŚĂƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ŚŝŶĂ͛Ɛ ĐŽĂů ĚĞŵĂŶĚƐ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ďLJ
Ϯϱй ĨƌŽŵ ϮϬϭϰ ƚŽ ϮϬϭϵ͘
&/E E / > E KW Z d/KE^ Z s/ t
dŚĞ ĚĞĐůŝŶĞ ŝŶ ŚŝŶĂ͛Ɛ ĐŽĂů ĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶ ŚĂƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ŽƵƌ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ͘ KƵƌ
'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƌĞǀĞŶƵĞ ŚĂƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ϱϴй LJĞĂƌͲŽŶͲLJĞĂƌ ;͞LJͲŽͲLJ͟Ϳ ƚŽ h^ΨϮϮ͘ϯ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϱ͕ ŵĂŝŶůLJ ĂƩƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ
ůŽǁĞƌ ƌĞǀĞŶƵĞ ĨƌŽŵ ĐŽĂů ƐĂůĞƐ ĂŶĚ ŵŝŶŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ůŽǁĞƌ ĐŽĂů ƉƌŝĐĞƐ ĂŶĚ ŐůŽďĂů ĚĞŵĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϱ͕
ŽƵƌ ŵĂƌŐŝŶƐ ĂŶĚ ŽǀĞƌĂůů ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂīĞĐƚĞĚ͘
ENHANCING DOWNSTREAM CAPABILITIES
/Ŷ KĐƚŽďĞƌ ϮϬϭϰ͕ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ Wd ^ƵŵďĞƌ ĂƌĂ :ĂLJĂ ŚĂƐ ƐŝŐŶĞĚ Ă ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ Wd
ĂŶĚĂƌ >ĂƵƚ ŝƌƵ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ŽĨ Ă ƉŽƌƚ ƚĞƌŵŝŶĂů ĨŽƌ Ă ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ϭϱ LJĞĂƌƐ͘ dŚĞ ƉŽƌƚ ŝƐ
ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ĐůŽƐĞ ƉƌŽdžŝŵŝƚLJ ƚŽ ƚŚĞ Wd ^ƵŶŐĂŝ ĂŶĂƵ :ĂLJĂ͛Ɛ ;͞^ :͟Ϳ ĐŽĂů ŵŝŶĞ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ǁŝƚŚ ŵƵĐŚ ůŽŐŝƐƟĐ
ĐŽƐƚ ƐĂǀŝŶŐƐ ĂŶĚ ŇĞdžŝďŝůŝƚLJ ŝŶ ĂƌƌĂŶŐŝŶŐ ƐŚŝƉƉŝŶŐ ƐĐŚĞĚƵůĞƐ͘
/Ŷ &ĞďƌƵĂƌLJ ϮϬϭϱ͕ ŽƵƌ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ŝŶŬĞĚ Ă ϮʹLJĞĂƌƐ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ Ă ŵĂũŽƌ ŚŝŶĞƐĞ ƐƚĂƚĞ ŽǁŶĞĚ
ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞ͕ ŚŝŶĂ EƵĐůĞĂƌ /ŶĚƵƐƚƌLJ ϮϮ
ŶĚ
ŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ Ž͘ >ƚĚ͘ hŶĚĞƌ ƚŚĞ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ ŽƵƌ 'ƌŽƵƉ
ƐŚĂůů ďĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ƉƌŽĐƵƌŝŶŐ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĨŽƌ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŽŶ͕ ŽƉĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƉŽǁĞƌ ƐƚĂƟŽŶƐ ŝŶ
/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽďƚĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐŝŶŐ Ăůů ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ƉĞƌŵŝƚƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ͘ dŚŝƐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ĂůůŽǁƐ ƵƐ ƚŽ
ĞdžƉůŽƌĞ ƉŽǁĞƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂŶĚ ƐƵƉƉůLJ ĐŽĂů ƚŽ ƚŚĞ ƉŽǁĞƌ ƐƚĂƟŽŶƐ ŝŶ ĨƵƚƵƌĞ͘ ^ƵĐŚ ŶĞǁ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚLJ ŝƐ ĂůƐŽ ŝŶ
ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ /ŶĚŽŶĞƐŝĂŶ ŐŽǀĞƌŶŵĞŶƚ͛Ɛ ϯϱ't ŶĂƟŽŶĂů ĞůĞĐƚƌŝĮĐĂƟŽŶ ƉůĂŶƐ
2
ƚŽ ĞdžƉĂŶĚ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĐŽĂůͲĮƌĞĚ
ƉŽǁĞƌ ƉůĂŶƚƐ ĂŶĚ ĐĂƉĂĐŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƵŶƚƌLJ͘
letter to shareholders
^ŽƵƌĐĞ͗
ϭ͘ ŚƩƉ͗ͬͬĞŶĞƌŐLJĚĞƐŬ͘ŐƌĞĞŶƉĞĂĐĞ͘ŽƌŐͬϮϬϭϱͬϭϭͬϬϵͬϮϬϭϱͲƚŚĞͲLJĞĂƌͲŐůŽďĂůͲĐŽĂůͲĐŽŶƐƵŵƉƟŽŶͲĨĞůůͲŽīͲĂͲĐůŝīͬ
Ϯ͘ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ dŚĞƌŵĂů ŽĂů͕ DĂĐƋƵĂƌŝĞ ZĞƐĞĂƌĐŚ͕ ϲ :ƵůLJ ϮϬϭϱ
