2015
ANNUAL
REPORT
20
êQDQFLDO DQG RSHUDWLRQV UHYLHZ
ŚĞ ĚĞƉƌĞƐƐĞĚ
ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ
ŝŶ ŐůŽďĂů
ĐŽŵŵŽĚŝƚLJ
ŵĂƌŬĞƚ ŚĂƐ
ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ŽƵƌ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ
ĚŝƌĞĐƟŽŶ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ
ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ͘
KƵƌ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƌĞǀĞŶƵĞ ŚĂƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ
ϱϴй LJĞĂƌͲŽŶͲLJĞĂƌ ;͞LJͲŽͲLJ͟Ϳ ƚŽ
h^ΨϮϮ͘ϯ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϱ ŵĂŝŶůLJ
ĂƩƌŝďƵƚĞĚ ƚŽ ůŽǁĞƌ ƌĞǀĞŶƵĞ ĨƌŽŵ
ĐŽĂů ƐĂůĞƐ ĂŶĚ ŵŝŶŝŶŐ ƐĞƌǀŝĐĞƐ͘
>ŽǁĞƌ ĐŽĂů ƉƌŝĐĞƐ ĂŶĚ ŐůŽďĂů
ĚĞŵĂŶĚ ŝŶ ϮϬϭϱ ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ǁĞŝŐŚ
ŽŶ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝĂůƐ͘
,ŽǁĞǀĞƌ͕ ŐƌŽƐƐ ƉƌŽĮƚ ŝŵƉƌŽǀĞĚ
ƚŽ h^ΨϬ͘ϰ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϱ͕ ŵĂŝŶůLJ
ĂƩƌŝďƵƚĂďůĞ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽĮƚ ĨƌŽŵ
ĐŽĂů ƚƌĂĚŝŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ďƵƚ ƉĂƌƟĂůůLJ
ŽīƐĞƚ ďLJ ůŽƐƐĞƐ ŝŶĐƵƌƌĞĚ ďLJ ŵŝŶŝŶŐ
ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĚƵĞ ƚŽ ůŽǁĞƌ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ
ĐĂƉĂĐŝƚLJ ƵƟůŝƐĂƟŽŶ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ ŝƐ
ƵŶĚĞƌŐŽŝŶŐ Ă ƚƌĂŶƐŝƟŽŶĂů ƉŚĂƐĞ ƚŽ
ƐƚƌĞĂŵůŝŶĞ ŝƚƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ƚŽ ůŽǁĞƌ
ŝƚƐ ĂǀĞƌĂŐĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƚŽ
ƐƚĂLJ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ
ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͘
&/E E / > W Z&KZD E Z s/ t
“The Group is Undergoing a
dƌĂŶƐŝƟŽŶĂů WŚĂƐĞ ƚŽ ^ƚƌĞĂŵůŝŶĞ /ƚƐ
KƉĞƌĂƟŽŶƐ ƚŽ >ŽǁĞƌ /ƚƐ ǀĞƌĂŐĞ ŽƐƚ ŽĨ
WƌŽĚƵĐƟŽŶ ƚŽ ^ƚĂLJ ŽŵƉĞƟƟǀĞ ŝŶ ƚŚĞ
ŚĂůůĞŶŐŝŶŐ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͟
dŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ŽƚŚĞƌ ŝŶĐŽŵĞ
ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŵĂƌŐŝŶĂůůLJ ďLJ h^ΨϬ͘ϭ
ŵŝůůŝŽŶ ĨƌŽŵ h^Ψϯ͘ϰ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϰ
ƚŽ h^Ψϯ͘ϱ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϱ͘ KƚŚĞƌ
ŝŶĐŽŵĞ ŵĂŝŶůLJ ĐŽŵƉƌŝƐĞĚ ĨŽƌĞŝŐŶ
ĞdžĐŚĂŶŐĞ ŐĂŝŶ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝŶĐŽŵĞ͘
ƵƌŝŶŐ ϮϬϭϱ͕ ŽƵƌ 'ƌŽƵƉ ĂĚŽƉƚĞĚ
ĐŽƐƚ ĐƵƫŶŐ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ
ŐĞŶĞƌĂů ĂŶĚ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟǀĞ
ĞdžƉĞŶƐĞƐ ďLJ h^Ψϭ͘ϰ ŵŝůůŝŽŶ͕ ĨƌŽŵ
h^Ψϴ͘ϰ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŽ h^Ψϳ͘Ϭ
ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϱ͘
KƚŚĞƌ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ
h^Ψϰ͘ϭ ŵŝůůŝŽŶ͕ ĨƌŽŵ h^Ψϯ͘Ϯ
ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŽ h^Ψϳ͘ϯ ŵŝůůŝŽŶ
ŝŶ ϮϬϭϱ͘ dŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ǁĂƐ ŵĂŝŶůLJ
ĚƵĞ ƚŽ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ŵĂĚĞ ĂŐĂŝŶƐƚ
ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ĂŶĚ ĐŽĂů ƉƵƌĐŚĂƐĞ
ƉƌĞƉĂLJŵĞŶƚ ŽĨ h^ΨϮ͘ϰ ŵŝůůŝŽŶ
ĂŶĚ h^Ψϭ͘ϲ ŵŝůůŝŽŶ͕ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞůLJ͖
ůŽƐƐĞƐ ŝŶĐƵƌƌĞĚ ŽŶ ĚŝƐƉŽƐĂů ĂŶĚ
ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ŽŶ ƐĂůĞ ĂŶĚ ůĞĂƐĞďĂĐŬ
ŽĨ h^ΨϮ͘ϴ ŵŝůůŝŽŶ ƌĞůĂƟŶŐ ƚŽ
ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͖
ĂŶĚ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ůŽƐƐ ŽŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ
ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ ŽĨ h^ΨϬ͘Ϯ ŵŝůůŝŽŶ͘ /Ŷ
ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ͕ ŽƵƌ 'ƌŽƵƉ ƌĞĐŽƌĚĞĚ
ŽŶĞͲŽī ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ŽĨ ĚĞĨĞƌƌĞĚ
ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͕ ůŽƐƐ ŽŶ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚ
ĐĂƌƌŝĞĚ Ăƚ ĂŵŽƌƟƐĞĚ ĐŽƐƚ ĂŶĚ ĨĂŝƌ
ǀĂůƵĞ ŐĂŝŶ ŽŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ƉƌŽƉĞƌƚLJ
ŝŶ ϮϬϭϰ͘
&ŝŶĂŶĐĞ ĐŽƐƚƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ h^ΨϮ͘ϳ
ŵŝůůŝŽŶ͕ ĨƌŽŵ h^Ψϱ͘Ϯ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ
ϮϬϭϰ ƚŽ h^Ψϳ͘ϵ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϱ͕
ŵĂŝŶůLJ ĚƵĞ ƚŽ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĞdžƉĞŶƐĞ
ƉĞƌƚĂŝŶŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŶŽƚĞƐ ƉĂLJĂďůĞ
ŝƐƐƵĞĚ ŝŶ :ƵůLJ ϮϬϭϰ͘
ĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ h^ΨϮ͘ϭ
ŵŝůůŝŽŶ͕ ĨƌŽŵ h^Ψϲ͘ϲ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ
ϮϬϭϰ ƚŽ h^Ψϰ͘ϱ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϱ͘
dŚĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ǁĂƐ ŵĂŝŶůLJ ĚƵĞ ƚŽ
ƐĂǀŝŶŐƐ ĨƌŽŵ ĚŝƐƉŽƐĂů ŽĨ ŽůĚ ŚĞĂǀLJ
ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ LJĞĂƌ͘
/ŶĐŽŵĞ ƚĂdž ĐƌĞĚŝƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ
ďLJ h^Ψϭ͘ϲ ŵŝůůŝŽŶ͕ ĨƌŽŵ h^Ψϯ͘Ϯ
ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϰ ƚŽ h^Ψϭ͘ϲ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ
ϮϬϭϱ ŵĂŝŶůLJ ĚƵĞ ƚŽ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƚĂdž
ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚƐ ŽĨ ĐĞƌƚĂŝŶ /ŶĚŽŶĞƐŝĂŶ
ĞŶƟƟĞƐ ƌĞůĂƟŶŐ ƚŽ ƉƌŝŽƌ LJĞĂƌƐ͘
ŽŶƐĞƋƵĞŶƚůLJ͕ ŽƵƌ 'ƌŽƵƉ ƌĞĐŽƌĚĞĚ
Ă ŶĞƚ ůŽƐƐ ŽĨ h^Ψϭϲ͘ϲ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ
ϮϬϭϱ ĂŶĚ h^ΨϭϮ͘ϴ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϮϬϭϰ͘
